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需求好转带动PTA期货行情

分类:期货分析/TA行情分析/郑州交易所PTA   时间:2013-11-28

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    今年PTA期货成交低迷,当前30万手左右的日成交量与去年同期相比,萎缩了一半以上。在PTA行业低迷背景下,PTA期价理应呈现反向排列格局,但当前PTA市场呈现出的是一种扭曲格局:现货价<远月主力合约价<近月主力合约价。即在现货走弱时,PTA期货近月主力合约仍异常坚挺,期现价差长期不回归。其主要原因在于PTA产业资金在期市上托价,以达到稳定现货价格、降低生产亏损的目的。

    前两年PX因供应偏紧,一度成为PTA价格最主要的支撑,PTA价格受PX绑架,二者经常表现出同涨同跌之势。但目前由于新产能投放的巨大压力,PX已成强弩之末。

    有消息显示,印度石油天然气公司旗下一座90万吨/年的PX装置或在明年2?5月份重启;沙特道达尔炼化厂旗下位于朱拜勒的一座70万吨/年新PX装置推迟至明年1月份投产;腾龙芳烃2号80万吨/年的装置在11月7日因技术问题临时关闭,虽然没有后续消息,但随时可能重启的预期也对后市供应产生压力。

    未来亚洲PX供应将明显增加,而需求却难以及时跟进,因此在即将到来的2014年PX合约商谈中,虽然有日本生产商发布了销售意向,但PTA生产商表现相对沉稳,尚未做出回应。可以预见的是,PTA行业目前深陷泥潭,成本向下游转嫁非常困难,对于高价的PX承受能力有限,且未来PX供应继续增加,PX的强势地位将进一步削弱,PTA生产企业在谈判中的话语权会有所增加。因此,后市PX价格或以振荡走弱为主,这将相应降低PTA的生产成本。

    困扰PTA市场的另一个因素是下游聚酯市场持续疲弱。2011年以来,聚酯行业进入产能投放高峰期,却不幸遭遇到国内纺织服装行业的冷冬,因此聚酯行业陷入产能过剩局面,持续高企的产品库存成为企业甩不掉的包袱。

    在经历了旺季不旺的颓废之后,目前聚酯市场产销平平,涤丝库存有再度回升的迹象,聚酯行业去库存化成为关键,但是下游纺织服装市场形势却并不乐观,加大了上游原料去库存的难度。

    从纺织服装出口数据来看,2013年10月份之前的出口增速明显低于2010年和2011年的同期水平,9月和10月的出口增速较年中明显放缓,这是年底之前市场缺乏信心的主要原因。

    国内服装鞋帽、针织、纺织品的零售额增速也明显低于前几年同期水平,去除价格上涨因素,实际的销售量数据可能更差。

    因此,目前终端纺织服装市场的消费无论是外销还是内需形势都相对较弱,难以消化上游聚酯快速扩张的产能,聚酯行业去库存路漫漫。

    观察一年来的PTA盘后持仓情况,可以发现中粮期货席位在PTA期货上异军突起,多头持仓数量较大,且一直坚定持有,由此可以猜测出:中粮期货席位神秘持仓的背后正是产业资金在主导。在中粮期货席位上开仓的PTA相关企业操作手法抢眼,持仓量巨大却不分仓,证明了其希望通过在期货上托市达到引导并稳定现货价格的目的。

    11月初以来,原油在全球经济数据、地缘政治、供需因素等多空博弈下,维持在92.8-94.9美元之间窄幅震荡,下游PX、PTA及MEG受此影响也维持小幅区间震荡格局,上下均有压制。而PTA下游的聚酯产品受装置及库存影响,价格中心小幅上提。

    进入12月份,下游需求或将逐步好转,在一定程度上带动聚酯价格企稳。目前聚酯工厂的亏损小幅减小,或使得开工积极性有所提高,随着春节备货的启动,聚酯库存也或将有所走低。


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提示:本栏中的部分报道可能来源自于网络,由于文字量较大无法核实其准确性,因此仅供参考!

 

 

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