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美联储QE加深原油拖累PTA期货
分类：期货分析/TA行情分析/郑州交易所PTA
时间：2013-11-20
周二PTA期货如期回落，远月1405合约盘中受产业链资金集体入市支撑，日内收出长下影阴线。技术面，期价位于中短期均线之间，KDJ指标向下，技术面震荡偏弱。前20名主力持仓来看，主力多空均增仓，主力净空持仓大幅减少1万余手。
隔夜美原油1312合约下跌0.86%，收报93.03美元/桶，美国纽约联储主席对经济表示乐观引发市场忧虑。
中国十八届三中全会决定释放出领导层对于改革的重大决心，但此次改革对中国经济的短期的促进效果有限，年内中国经济的运行仍将受制于现实货币紧张的担忧。美联储耶伦的鸽派言论将在中期内支撑市场的信心，宏观氛围整体谨慎偏乐观。
受美国股市受伯南克讲话及联储纪要发布影响获利回吐收低。欧洲股市受到德国经济数据不佳影响收跌。受伊朗谈判可能达成影响，布伦特原油价格大幅下跌。美元指数连续下挫，伦铜及伦金市场均暂时止跌。
原油价格弱势下行，PX价格受供应面压力连续下挫。PTA与MEG价格走跌。聚酯涤丝市场产销受限电影响小幅好转，但涤丝价格弱势下滑。当前处于传统淡季，下游织布厂部分停机，聚酯企业开工率下滑0.5个百分点至74.3%。消息面，萧山区为确保2013年主要污染物减排任务达成，
对印染、化纤、水泥等高耗能产业进行调控，要求该区多镇11-12月份用电量比今年1-10月份均值削减20-50%，此调控自即日起至12月31日，涉及12家聚酯企业，此举措将利空PTA的消费需求。
10月中旬以来，PX价格从1500美元/吨附近一路下行，目前运行在1400美元/吨附近，而往年同期PX价格则相对坚挺。PX价格下跌主要受到两方面影响，一是因库存高企和需求放缓，国际油价大幅回落；二是市场普遍预计自四季度开始，PX新装置将陆续投产，届时PX供应将逐渐转向宽松。
从价差层面看，上周至今PX与MX的价差在160—190美元/吨区间，MX与石脑油的价差在250—300美元/吨区间，两个环节的价差均处于年内低点。利润回落使得部分PX生产商降低运行负荷，市场甚至预期PX新装置投产将延期。按照原计划年底至2014年一季度PX供应能力会不断提高，其价格将受到影响。
截至上周末，PTA工厂的整体开工率回升至75%以上，较前期的72%有所增加。后期或仍会有小幅回升，但开工率提升的持续性预计不强，随着备货行情结束，开工率势必回落。
从企业情况看，逸盛大化装置目前超负荷运行，其中一号装置10月22日重启；浙江逸盛开工较低，1号装置、2号装置停车，三号装置；逸盛海南目前负荷率八成。恒力石化一套装置处于停车状态。此外，远东石化、BP珠海、桐昆嘉兴等企业均有生产线停车。
从国内轻纺城的成交量来看，预计自四季度中下旬到春节，成交量较前期将有所增加，但明显逊色5、6月份的成交峰值。
此外，纺织品服装出口市场表现平平，最近闭幕的第114届广交会成交额同比、环比均下滑，到会采购商数量环比也出现下降。值得注意的是，6个月以上的长单仅占16.2%。中长单成交占比偏少，预示着未来半年甚至一年，我国出口市场形势依然不容乐观。
综合分析，由于需求回升，短期PTA期货跌势暂缓。对于PTA基本面而言，PTA-聚酯环节年内难有大的改观，PTA期货的行情走势将紧跟随原料PX的价格走势。而就PX环节来看，后期供应呈逐渐增加趋势，而需求端年内无好转迹象，因此后期原料PX的价格整体将保持弱势格局，PTA期货亦将跟随原料价格弱势震荡。
综上，受美联储缩减购债预期、伊朗谈判相关担忧拖累，国际原油收跌；亚洲PX现货报价下调，现货动态利润处于-500至-600元/吨；部分供应商11月PTA合同挂牌价出台7750至7900元/吨；PTA现货市场盘整为主，市场气氛一般，聚酯涤纶市场持稳，市场产销有所回落，市场气氛略显僵持。PTA
1401合约收跌，期价受5日线压力，下方考验7500一线支撑，延续低位震荡走势。
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