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供应压力缓解，沪胶期货短期上涨
分类：期货分析/橡胶期货分析/上交所RU报道
时间：2013-11-14
橡胶受供需格局改变影响，即供应端货源释放和以中国为代表的需求端增速放缓影响，橡胶从2011年年初41970一路跌至2013年7月的16924区域。7-9月，在国内经济数据弱势回调和国内车市回暖的带动下，橡胶出现了2个月的反弹，反弹至21300区域。10月份，随着9月数据和三季度数据的公布，工业品发现了反弹乏力，开始了回归调整，橡胶也从21300区域调整到了19000区域。
从橡胶供需整体情况看，大格局供应仍显宽松。国际橡胶小组称，由于2006-2008年种植的胶树开始割胶，2014年全球天然橡胶产量将在2013年产量1170万吨的基础上有所增长，预计攀升4.5%。
另一方面，在国际货币基金组织降低全球经济增长预期后，IRSG关于今年天胶需求增长3%至1130万吨的预期或被调整，因欧美轮胎替换和销售并没有年初预期的多，影响到消费预期。
从橡胶生产国泰国情况看，橡胶供应与高峰期相比，压力得到极大缓解，截至到5月底，消费量为27.41万吨。压力缓解的原因，一方面来自于产量的减少，另一方面来自于出口的增长。
从橡胶最大的消费国情况看，橡胶处在去库存化节奏中，货源压力也得到了缓解，截至2013年9月底，消费量为14.26万吨，消费量下降的原因主要来自于消费端的乏力，消费的好转从国内车市数据也能得到佐证。
从保税区库存看，截至10月30日，青岛保税区橡胶总库存较本月宗逊下降5800吨至25.38万吨，总库存继续下降。其中，复合胶库存下降较快，但也仅有4800吨，合成胶库存略降不到2000吨；而天然橡胶库存却微增700吨，与上次预计趋势一致。鉴于上周部分仓库存现净流入状态，后市库存货稳中有声。
本周青岛保税区橡胶出、入库差异较大。有的仓库为净入库，有的为净出库；有的出库一百来吨，有的出库两千多吨。后市库存货略有增加，但幅度不会太大。日本橡胶贸易协会周二公布的数据显示，日本九月天然橡胶进口量较上年同期增加19%，至61216吨，环比增加3.3%。
北美市场弱势企稳，缺乏增长动力。北美车市近两年出现回落，汽车早呢公诉从2011年最高的30%的增长一度回落至负增长，当前企稳于-10%-10%。2013年1-10月北美汽车产量1403.85万辆，同比增长5%，其中商务车607.10万辆，同比增长6%，中、重卡车产量37.76万辆，同比增长2%.欧洲市场弱势回暖，动力不足。国内车市企稳回暖。
截至11月15日，上期所库存16.36万吨，其中橡胶期货库存10.51万吨，创立今年最高，截至11月15日仓单10.5170万吨。海量穿那个单压制临街交割月价格反，另外考虑到1401合约已经回归现货，沪胶1401合约继续下探空间已十分有限。
从上游看，上游供应压力有所缓解；从下游看，北美、欧洲和我国车市都出现了企稳迹象，但整体增长仍缺乏动力，特别坏死北美和欧洲车市，仍处在0增长区域，缺乏亮点。以上供需格局决定橡胶期货当前缺乏大涨大跌基础，后市多关注波段交易机会。
从仓单看，10.5170万吨海量货物压制沪胶1401和玉反弹，但1401合约价格已经回顾现货价格，沪胶1401合约下跌空间已经得到释放。综上，后市橡胶可依托现货把握波段小反弹机会。对于沪胶1405，可依托19000低位出现，逐步吸纳多单，高位不追。
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