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中国需求因素或支撑铜价上涨行情

分类:期货分析/沪铜行情分析/上交所CU    时间:2014-06-25

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    李克强在英国智库演讲时,明确用7.5%"下限论"代替了7.5%"左右论",这被市场解读为稳增长加码的信号,提振铜未来需求。中国6月汇丰制造业PMI初值创七个月新高,乐观的制造业表现亦市场做多信心,期铜短期有望继续走强。

    美联储在6月的例行议息会议结果显示,将继续维持宽松政策并未表现有加息意图。主席耶伦称,融通性货币政策、上涨的房价和股价,以及改善的全球经济,都会导致美国经济高于趋势线增长。但美联储"通讯社"Hilsenrath指出,美联储将维持低利率,但预计美联储最终将在2015年,或2016年加息。即一定的通胀压力是正常的,加息不会提前,美元因此承压大幅回落,金属市场同时获得支撑。美国6月Markit制造业PMI初值57.5,创2010年5月来最高。分项产出指数由上月的59.6增至61,新订单指数由58.8增至61.7,均创2010年4月来最高。就业指数为53.8,略高于上月;今日报告显示,制造业企业雇用连续第12个月增加。二季度美国经济自此前的严冬中有力反弹。美国一季度GDP下滑1%,预计此后GDP朝着至少3%的增速前进。

    数据显示中国5月份房价同比增幅为今年以来最低。70个主要城市5月份平均新屋价格同比上涨5.6%,较4月同比增幅6.7%放缓;5月新屋价格环比下降0.2%,为两年来首次下跌。李总理强调,中国政府对经济的运行实行区间调控、定向调控,保证它的下限不越过7.5。或者说能够保证充分就业的增长,使得上限CPI不越过3.5,且承诺中国经济不会硬着陆,会长期保持中等偏高水平的增长速度。此番讲话缓解了外界关于中国可能允许经济在短期内下滑的担忧。我们认为政府将继续对经济微调以控制经济增速下行速度,宏观短期继续利好。

    当前三大交易所总库存继续下降至25.4万吨。其中,国内库存减少6400吨至75529吨,期货仓单6049吨;LME库存继续减少4275吨至159425吨,注销仓单继续下降至4.2万吨;comex库存大幅回升至19041吨。现货市场,上周为交割周,由于隔月价差高企在800-1000元/吨,当日出现大幅贴水报价,换月后现铜重返高升水状态,尤其因长单交付,平水铜与湿法铜供应量有限,货少价挺,下游观望居多,成交一般,周后逐步接受高升水报价,中间商心态各异,不乏买现抛期者,成交以中间商为主。上海电解铜CIF溢价报在90-110美元/吨,溢价继续下滑;上海电解铜保税库溢价80-100美元/吨,溢价继续下滑;沪铜现货与三个月LME铜比值在7.35,沪铜三个月合约与三个月LME铜比值在7.13,LME铜现货价格较3月价格升水7美元;现货进口铜倒挂550元/吨,三个月远期进口铜倒挂2200元/吨。湿法铜溢价大约80-90美元/吨,普通火法铜90-100元/吨,智利火法铜在100-110美元/吨。最近电解铜溢价趋稳,并有所回升,而提单价格回升相对较快,因市场对提单需求较大,而提单供应本身就不是很充足,尤其是近期货;而远期货供应稍微宽松些。最近电解铜进口比价回升,下游采购需求有所增加,且多要采购提单,市场总体成交较活跃。部分供应商出现惜售情绪,出货意愿减弱,不断提高报价。

    截至6月17日当周,CFTC公布的铜期货基金继续增持净空仓位,增加2710手,至净空持仓18039手,为今年4月22日以来最高;基金空头占总持仓微降至37.09%。基金减持1927手多单至38162手,微幅增加783手空单至56201手,总持仓增加4070手至151523手,尽管受到青岛港调查事件的影响,受助于中国微刺激政策的提振,实体经济有所回暖,基金坚定看空中国需求的信心受压制。

    国际铜研究小组公布3月全球铜供应短缺8.3万吨,前3个月短缺2.05万吨,去年同期则为过剩2.06万吨;全球一季度矿山产出增加4%,消费同比14%,中国增加了29%。中国需求仍为支撑全球铜市场最主要因素。离交割日只有15个交易日,沪铜7月合约10万多手之巨的持仓,后期恐将继续演绎多头软逼空的上涨行情。


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旺季因素消退铜价升水回落

提示:本栏有关铜的部分报道来自于网络,由于文字量较大无法核实其准确性,因此仅供参考!

 

 

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