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基本面疲弱加大沪铜期货下跌行情

分类:期货分析/沪铜行情分析/上交所CU    时间:2013-11-19

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    在美官员表态年内退出QE及中国三中全会预期回落的打几下,近期同时打破了三个多月以来的窄幅盘整区间破位下行,沪铜、伦铜期货分别回到了50000、7000平台,铜期货维持弱势。展望后期,随着三中全会的结束,铜市场将逐步回归基本面,而供应过剩需求放缓的疲弱基本面势必对铜价形成压制,同时短期或将以下跌为主。

    自9月份消减QE的预期回落之后,QE的退出之路似乎充满曲折。随着i型你的美联储主席耶伦的即将出台,美国经济前景的不确定性增加,QE的前景更是充满变数,上周四耶伦在国会作证表示当前美国需要维持宽松货币知道经济明显好转以及就业市场复苏。

    由于最近两周公布的美国三季度GDP和10月分弄就而已数据意外利好,市场一度担心联储在12月开始缩减购债的可能性,但耶伦此番表态应该能大小这份顾虑。另外,伯南克和多为地方联储主席表示,就业市场的复苏情况远没有数据表现的那么好,10月份的失业率为7.3%,位于近五年来的低位区域,但这些更多是就业参与率的下降所导致,失业率并未有明显好转。当前无论从美国经济数据还是耶伦表态,都表明美国短期不会退出QE,而这将对铜价形成支撑。

    国内方面,周五中国政府公布了周二闭幕的三中全会上通过的社会和经济改革的详细举措,中国政府计划放宽部分地区外资投资限制,并且允许自然资源价格更直接反应市场需求。

    受此影响,上周五伦敦金属尾盘小幅收涨。但周一开盘沪铜并未响应该利好政策,仍弱势震荡运行。两外,上周五债券市场利率飙升,年末资金紧张效应凸显,瑞商品市场仍然利空。年末资金市场整体从紧的格局不会改变,而日益趋紧的资金面无疑会对有色金属形成打压。

    产量方面,据国家统计局最新数据显示,100月份国内精铜产量达到63.8万吨,同比增加家22.7%,环比增加2.89%,再度刷新纪录。1-10月份国内精铜产量达到557.97万吨,同比增长12.8%。

    进口方面,自年初以来铜矿的进口量持续增加,数据显示,1-9月份的铜矿石及精矿进口量达到717.11万吨,较去年同期的534.61万吨增加34%,其中9月份的进口量突破百万吨,达到101.83万吨。目前,现货铜精矿的加工费约为110亿吨,较年初的70美元已有大幅的上涨,今日,必和必拓上调明年支付给国内冶炼商的加工费至80美元,加工费的上涨表明铜市供应过剩矛盾加重。

    四季度为铜市下游的传统消费淡季。当前国内铜市现货价格升水,中间商及下游贸易商企业观望氛围浓厚,企业开工率普遍回落。

    但值得关注的是,近期铜市库存维持下跌态势,截至11月15日,LME铜库存为451650吨,较10月底下跌5.15%,较今年6月24日的高点678225吨已经下跌近三分之一,较低的库存货将使得沪铜期价下跌之路坎坷。

    综上,当前铜市跌破了自8月以来的窄幅震荡区间并进入入市运行。尽管美国政策预期的转变及中国改革细则的出台令铜价跌势暂缓,但中国经济结构转型将加剧攻供应过剩的格局,未来铜价仍有走低的空间。当前铜价的下方支撑将位于年内低点,即48000一线。

    但考虑到48000-50000区间为前期6-7月末的交易密集区,铜价两度到此沪铜指数持仓均达到80万手的极高量,因此预计铜价或将阶梯式下跌运行。但中期应考虑到年末备货和明年一季度旺季的影响。






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提示:本栏有关铜的部分报道来自于网络,由于文字量较大无法核实其准确性,因此仅供参考!

 

 

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